Курс гривна/доллар в октябре-декабре будет поддерживаться стабильно у отметки 8 грн./$. Конечно же, предстоящие месяцы не сулят улучшений с точки зрения внешнеторгового баланса. С одной стороны, в Украину будет приходить больше валюты от экспорта высокого урожая, собранного в этом году. С другой — в краткосрочной перспективе страна наверняка столкнется с некоторым ухудшением конъюнктуры мирового рынка черных металлов.

К тому же с октября нашей стране придется закупать газ уже по новой цене, составляющей около $400 за 1000 кубометров. Поэтому торговый дефицит продолжит расти. По нашим оценкам, дефицит текущего счета платежного баланса по итогам 2011 г. составит $7,1 млрд., что эквивалентно 4,3% ВВП.

Дефицит успешно компенсируется за счет поступлений по финансовому счету. За 8 месяцев текущего года профицит финансового счета превысил дефицит текущего счета на $2,1 млрд. Эта сумма отражает, насколько в страну пришло больше иностранной валюты, чем вышло. При этом часть привлеченных средств еще не была конвертирована в гривну: прежде всего, речь идет о части осуществленных правительством Украины внешних заимствований.

Сильная нагрузка в области платежей по внешним долгам приходится на декабрь 2011 г, однако крупнейший платеж — выплата правительством кредита в $2 млрд. — наверняка будет перенесен на полгода в рамках соответствующей возможности, предусмотренной в кредитном соглашении.

Важную роль на валютном рынке играет политика Национального банка, который вот уже несколько месяцев поддерживает ограниченность гривневого ресурса в банковской системе. Это сокращает потенциальный спрос на иностранную валюту. Безусловно, данная мера не является панацеей от курсовых изменений, но она является сильным фактором стабильности курса во втором полугодии 2011 г.

В то же время для Украины гораздо важнее сконцентрироваться не на стабильности обменного курса как на самоцели, а на повышении устойчивости отечественной экономики к внешним вызовам. В частности, основополагающими задачами в этом отношении должны стать улучшение инвестиционного климата, ослабление зависимости страны от краткосрочного внешнего финансирования и повышение производительности экономики в качестве генеральной цели развития.

По материалам Maanimo.com