Немецкая Bayer сделала предложение о покупке американской компании Monsanto, которая специализируется на производстве семян. Стоимость поглощения до недавних пор была скрыта, но 23 апреля СМИ удалось получить информацию о предложенной сумме сделки: химический и фармацевтический гигант предложил за Monsanto $62 млрд, или $112 за акцию. Для международного рынка M&A это беспрецедентный шаг: ни одна компания из Германии раньше не делала столь крупных покупок.

Семенной гигант

Если американская Monsanto Co одобрит предложение германской Bayer AG,

материалы в тему: 16.02.22 В 2021 году увеличилось количество сделок на рынке слияний и поглощений 24.12.21 Украинский рынок M&A: иностранцы вкладывают в IT, финсектор скупает банковскую розницу 15.06.18 Одесский "МТБ Банк" поглотит киевский "Центр" 23.02.22 Европейская комиссия призвала венгерские власти снять вето на сделку между Aegon и VIG 09.02.22 Самая большая сделка в индустрии чипов не состоялась: Nvidia отказалась от покупки Arm

новоиспеченная компания станет крупнейшим производителем семян на рынке. По данным аналитиков Bayer, в ближайшие три года эффект от сделки может составить порядка $1,5 трлн. Более того, объединение двух компаний позволит ей вырваться в бесспорные лидеры среди своих конкурентов.

Аналитики указывают, что время для слияния Bayer выбрала как нельзя лучше. Ведь к 2050 году на планете Земля уже будет жить порядка 10 млрд человек. А это прямо указывает, что спрос на продукцию Bayer – семена и удобрения – станет только расти, пропорционально росту населения.

Потенциальный рост выручки доказывается и желанием главных игроков консолидировать рынок. К примеру, сегодня все чаще говорят о возможном слиянии DuPont и Dow Chemical. А не так давно китайская компания China National Chemical Corp приобрела швейцарскую Syngenta за $43,7 млрд. Если Bayer и Monsanto таки подтвердят сделку, они станут крупнейшими на рынке.

Не все так просто

Западные эксперты уверены, что руководство Monsanto не согласится на предложенную германской компанией цену. Аналитики делают оценку на примере поглощения Syngenta со стороны China National Chemical Corp. В том случае, если будут применяться те же мультипликаторы, стоимость Monsanta может возрасти до $73 млрд (цена одной акции составит $145 вместо текущих $122 за штуку).

Дополнительная сложность состоит в том, что на активы и разработки Monsanto претендует еще одна германская компания – BASF. Официальных заявлений руководство не делало, но, по некоторым сведениям, активные переговоры о слиянии велись. Теперь же, когда на арену вышла Bayer со своим предложением, BASF может попытаться перебить предложение более выгодной ценой. При этом, что интересно, бизнес BASF едва ли не в два раза меньше Monsanto.

Вдобавок, рынок негативно отреагировал на возможность такого поглощения. Во-первых, Bayer будет вынуждена привлечь значительное количество средств для закрытия сделки. Около четверти суммы Bayer заплатит из собственного капитала. Остальное покроется за счет привлечения долгосрочных кредитов и выпуска акций нового предприятия. Во-вторых, оценка Monsanto уже на 37% выше ее рыночной стоимости, что, опять же, сильно повысит долговую нагрузку на немецкую компанию.

В завершение, у американского предприятия – далеко не лучшая репутация. Дело в том, что Monsanto занимается производством генно-модифицированных семян, которые пользуются спросом у фермеров, но вызывают шквал критики от противников ГМО. К тому же компания продает мощные гербициды, которые помогают полностью уничтожать растительность (такие средства американцы применяли на войне во Вьетнаме). Поэтому есть предположение, что в случае успеха сделки Bayer полностью избавится от использования названия Monsanto.

Как результат, пока акции компании Monsanto непрерывно растут (+5% за последние несколько дней), акции Bayer рухнули. С момента появления первых слухов о возможной сделке германская компания потеряла 14% стоимости своих ценных бумаг на фондовом рынке. Впрочем, как уверяют представители компании, беспокойство вызвано отсутствием информированности инвесторов о готовящейся сделке, что и стало причиной публикации официального заявления.

Руководство Monsanto от любых официальных комментариев отказалось, и держится в стороне. Еще бы: как минимум две компании готовы отдать за ее бизнес целое состояние, чтобы стать главным игроком на рынке семян.